近日，金風科技發布了2017年財報，在營收連續兩年下滑的同時，金風科技的負債自2015年也持續走高，2017年已近500億元。在發布業績同一日，金風科技也發布了配股募資及全資子公司發行境外永續債的公告，兩項募集資金接近100億元用于“補血”。
金風科技緣何營收兩連降，而凈利仍保持增長，負債高企是否會帶來負作用?在風電行業經過兩年蟄伏后，2018年進入二次成長起點的大環境下，金風科技又會有怎樣的發展呢?
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金風科技財報顯示，2017年營業收入為251.29億元，同比下降4.8%，這是繼2016年下滑后營收再次縮水，金風科技2016年營收為263.96億元，較上年下降12.2%。
對于金風科技營收下滑，有業內人士告訴《華夏時報》記者，這與行業不景氣有關，風電招標量比較多，但開工量比較少，全行業新增裝機在下滑。據了解，國內新增風電裝機容量自2015年達到30.5GW刷新歷史紀錄后，2016年2017年兩年持續下滑。
據悉，金風科技擁有風機制造、風電服務、風電場投資與開發三大主要業務以及水務等其他業務。金風科技表示，其在國內風電設備制造商中連續7年排名第一，在全球風電市場連續3年名列前三。
財報顯示，金風科技2017年風機及零部件銷售收入為194.45億元，較2016年減少13.14%，成為唯一下滑的主營業務，占營收比重也從84.81%降至77.38%。
值得關注的是，金風科技2017年的凈利潤為30.55億元，同比增長1.72億元。對于出現營收下滑，凈利上漲的原因等一些列問題，記者發郵件至金風科技相關人員，其表示公司相關負責人在出差，無法接受采訪，并稱一切以財報為主。
一位行業觀察人士在接受《華夏時報》記者采訪時分析：“這與業務結構調整有關，公司主營業務是風機銷售，而近年來風電場運營業務占比不斷增加，由于風電場運營的毛利率大概是風機銷售毛利率的2.5倍，這會導致其凈利上升?！?/span>
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如果營收兩連降不足為慮，那負債已近500億元將是金風科技必須直面的“困擾”，而金風科技的解憂做法為，配股募資及發債的融資方案，合計近100億元的“輸血”。
據財報顯示，金風科技負債在持續走高，2015年-2017年，其負債總額分別為351.82億元、437.38億元、493.19億元，而金風科技面對的短期償債壓力較大，其流動負債占負債總額比例分別為59.57%、56.39%和60.03%，資產負債率也高于同行業水平，分別為 66.92%、67.88%及 67.75%。
為了緩解資金壓力，金風科技也在想方設法籌錢。
根據金風科技公告，同意由公司全資子公司金風新能源(香港)投資有限公司作為發行人發行不超過7億美元的境外永續債，募集資金主要用于償還現有債務以優化債務結構、 項目投資及一般營運資金用途等，而發債7億美元具體將如何分配使用，并未透漏。
與此同時，金風科技發布配股方案，配股募集資金總額不超過50億元，其中20億元用于Stockyard Hill風電場527.5MW項目及Moorabool North風電場150MW項目;15億元用于補充流動資金;15億元用于有息負債。
金風科技在配股可行性報告中直言，公司較高的資產負債率水平在一定程度上削弱了公司的抗風險能力，制約了公司的融資能力和未來發展潛力。
金風科技稱：“為進一步降低公司資產負債率，增強抗風險能力，同時滿足未來產業拓展及經營規?？焖僭鲩L的需要，公司擬安排本次配股募集資金中的15億元用于償還有息負債?！?/span>
而15億元，對于金風科技龐大債務仍是杯水車薪，其負債表中，僅短期負債就達20.54億元。不過，上述行業觀察人士向記者分析：“負債的絕對值是沒有意義的，關鍵是看它的相對值，公司資產負債率常年維持在67%-68%，這是一個比較穩定和健康的水平，而且這樣的負債率也不會對公司的融資渠道有影響?！?/span>
“負債率高主要是因為金風科技投了一些風電場，而風電場是重資產的投資，但是風電場的現金流比較好，能夠保證還本付息?！?/span>上述觀察人士稱。
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不容否認的是，導致金風科技營收兩連降的外部因素在改善，業內紛紛預測2018年風電行業迎來反轉，新增裝機有望重回高增長。
3月7日，國家能源局發布通知顯示，2018年內蒙古、黑龍江、寧夏解除風電紅色預警，其中內蒙古、黑龍江地區預警結果轉為橙色，寧夏轉為綠色，吉林、甘肅、新疆2017年棄風率在20%以上維持紅色預警。
天風證券分析師表示，隨著警戒放開，此前被滯壓的項目逐步重啟，轉為綠色預警的地區也將有新的項目建設，將對風電行業新增裝機有明顯的提升作用。
另有行業人士向記者分析：“風電行業反轉，對于金風科技影響可以從兩個方面分析，從風機銷售方面來說，因為金風科技占整個行業的市場份額在30%左右，所以當風電行業裝機反轉時，其風機銷售的業績會穩定增加;從風電場開發來講，由于金風科技的存量風電場80%是在三北地區，行業反轉的一個邏輯是棄風限電的改善，這對金風科技的存量風電場業績的提升有幫助?！?/span>
此外，金風科技在2017年大力推進“兩?！睉鹇缘那袑嵚涞?，積極發展海上風電，拓展海外風電市場。
據風能協會數據顯示，2017年國內海上風電項目招標3.4GW，較2016年同期增長了81%，占全國招標量的12.5%。其中，金風科技海上風電項目新增中標量650MW，占全國總定標量19.58%。
而在海外業務方面，截至2017年12月末，金風科技海外市場新增開發及儲備項目容量創歷史新高，達到1.2GW。國際風電項目已完工風電場裝機容量421MW，權益容量124.1MW，在建風電項目容量690MW，權益容量690MW，國際業務實現銷售收入20.88億元。
值得一提的是，上述配股集資的20億元兩個風場項目均位于澳大利亞。
“海上風電對于國內市場來說是新的增量，金風作為行業龍頭進行布局理所應當;金風科技已經是國內風機占比最大的企業，其競爭力和市場影響力處于一定的水平，向海外延伸是一個自然而然的過程?！?/span>上述行業人士稱。